Vastrentende waarden

NLII: ‘Achtergestelde leningen zijn nieuw voor pensioenfondsen’

Achtergestelde leningen zijn een nieuwe beleggingscategorie voor pensioenfondsen en die zijn daarom terughoudend. Maar met een gedeeltelijke staatsgarantie verwacht de Nederlandse Investeringsinstelling (NLII) hen over de streep te trekken. Dankzij die garantie is het verwachte rendement 4,7%.

Pas op de plaats bij beleggingen in opkomende landen

Pensioenfondsen hebben maar weinig trek in het vergroten van hun allocatie naar emerging markets. Ook hebben ze zo hun eigen visie op hoe de blootstelling aan opkomende economieën het best kan worden georganiseerd.

‘Opkoopolifant’ ECB schudt markt voor verpakte leningen op

Asset backed securities worden in menig outlook bestempeld als categorie waar in 2015 nog enigszins rendement te behalen valt. Maar pensioenfondsen die overwegen om hierin te beleggen, moeten er rekening mee houden dat de ECB de markt scheef trekt.

‘Inflatie bepaalt of rente VS omhoog gaat’

De focus van veel beleggers op de Amerikaanse werkgelegenheid als ijkpunt voor een eventuele renteverhoging schiet tekort. De Fed zal een stijging van de korte rente eerder laten afhangen van de inflatieontwikkeling.

Divergentie in monetair beleid stelt pensioenfondsen voor dilemma

Het uiteenlopende monetaire beleid in de eurozone en de VS biedt kansen voor beleggers, bijvoorbeeld in Europese aandelen. Maar het is niet gezegd dat Nederlandse pensioenfondsen hier volop van kunnen profiteren. Bovendien moeten ze zich afvragen of het wijzigen van hun allocatie wel verstandig is, gezien alle onzekerheden in de markt.

Gestructureerd krediet terug van weggeweest

Gestructureerde obligaties hebben een enorm slechte reputatie. Toch maken ze nu een comeback: ‘Wij hebben het afgelopen jaar meer dan € 1 mrd aan nieuwe mandaten gekregen.’

Verschuiving naar spreadproducten

Met substantieel lagere obligatierendementen in het verschiet is het behoedzaam speuren naar buitenkansjes in de periferie van de beleggingscategorie.

Robeco: obligatierally ten einde

Obligaties leveren de komende jaren nauwelijks iets op, voorspelt Robeco. Als gevolg van een stijging van de rente daalt het rendement naar 0,25%, denkt de vermogensbeheerder.

Europese leningen leveren meer op dan Amerikaans loans

Pensioenfondsen op zoek naar yield kunnen naast gewone bedrijfsobligaties ook beleggen in directe leningen. Volgens Paul Hatfield van BNY Mellon/Alcentra zijn vooral in Europa nog goede rendementen haalbaar. Ook APG ziet de meeste kansen in Europa.

Jonge opkomende markten bieden potentie voor diversificatie

Schuld van opkomende markten is een volwassen beleggingscategorie aan het worden, en kan worden ingezet als aanvulling van de portefeuille vastrentende waarden.

Beleggen in hypotheken: wachten op de NHI

Met Syntrus Achmea, Aegon en sinds kort DMFCO hebben fondsen veel mogelijkheden om te beleggen in hypotheken. Ten opzichte van de totale hypotheekproductie blijft het echter weinig. Het wachten is op de NHI.

Pensioenfondsen spelen nauwelijks in op verwachte rentestijging

Staatsobligaties leverden de afgelopen jaren vaak schitterende rendementen op voor pensioenfondsen. Maar de algemene verwachting is dat rente op de middellange termijn zal stijgen. Toch sorteren fondsen om verschillende redenen nog niet echt voor op deze ontwikkeling.