Goed derde kwartaal voor grote fondsen dankzij rente — artikel bevat een betaalmuur

De dekkingsgraad van de vijf grootste fondsen is het derde kwartaal met circa 5%-punt gestegen. De daling van de verplichtingen als gevolg van de hogere rente was groter dan het negatieve rendement op de beleggingen.

Dat blijkt uit de kwartaalcijfers die ABP, PFZW, PME, PMT en BpfBouw vandaag hebben gepubliceerd. ABP meldt bijvoorbeeld een ‘forse sprong’ van de actuele dekkingsgraad in het derde kwartaal. Die graadmeter steeg met 5%-punt naar 118,6%. PFZW zag die dekkingsgraad nog harder toenemen. Dit fonds won het afgelopen kwartaal 5,9%-punt en eindigde op 117,8%. BpfBouw kon 5,2%-punt bijschrijven en heeft de hoogste dekkingsgraad van de vijf grootste bedrijfstakfondsen: 128,8%. De metaalfondsen PMT en PMT melden een vergelijkbare stijging van de dekkingsgraad.

Alle fondsen laten in hun kwartaalbericht weten dat de rente het derde kwartaal de grootste invloed had op zowel de verplichtingen als het vermogen. De rente waarmee fondsen hun verplichtingen bepalen, klom van circa 2,5% naar ruim 3%. ABP hoeft hierdoor €32 mrd minder apart te zetten voor de pensioenverplichtingen. BpfBouw meldt een daling van de verplichtingen met 8,4%.

De andere kant van de medaille is dat fondsen flinke verliezen leden op hun vastrentende waarden. ABP boekte in het derde kwartaal voor het eerst dit jaar een negatief rendement. Het fonds verloor 3,7% (€32 mrd) waardoor het vermogen daalde naar €457 mrd. PFZW zag het vermogen slinken met 4,2%, BpfBouw met 4,6%, PME met 4,85% en PME met 5,4%.

Indexatie

Diverse fondsen besteden in hun kwartaalbericht aandacht aan de roep om indexatie. De fondsen nemen in de loop van november een beslissing over de mate waarin ze vanaf 1 januari indexeren. PMT-werkgeversvoorzitter Terry Troost schrijft: ‘Ik begrijp de roep om indexatie heel goed. De inflatie is historisch hoog en onze deelnemers zien een dekkingsgraad bij PMT van boven de 110%. Dat kan verwachtingen scheppen.’ ABP meldt dat de indexatie afhankelijk is van de beleidsdekkingsgraad eind deze maand. De CBS-inflatie die ABP voor dit jaar hanteert, staat op 3,03%.

De beleidsdekkingsgraad, het gemiddelde van de afgelopen twaalf maanden, die bepalend is voor de indexatie bij veel fondsen, is het derde kwartaal juist enigszins gedaald. De verklaring is dat hoge dekkingsgraden van vorig najaar niet meer meetellen. De beleidsdekkingsgraad van BpfBouw nam bijvoorbeeld af met 2,8%-punt en stond eind september op 125,2%.