Pensioenfonds PGB onderzoekt of het volgend jaar kan overgaan van een momentopname van de inflatie naar een gemiddelde over twaalf maanden als indexatiemaatstaf. Dit is een reactie op de hevige schommelingen van het afgelopen jaar.
Dat schrijft PGB-voorzitter Jochem Dijckmeester in een blog over de de indexatiebeslissing van het fonds met ruim 440.000 deelnemers. Als het multisectorfonds voortaan de gemiddelde consumentenprijsindex van het CBS als leidraad neemt, is dat de tweede wijziging van die maatstaf in korte tijd.
Vanaf 2015 tot 2023 hanteerde het fonds een vaste ambitie met een maximum van 3%. Die toeslagverlening stond los van de daadwerkelijke inflatie. Dat werkte jarenlang goed omdat de inflatie royaal onder de 3% bleef. In de praktijk heeft het pensioenfonds de pensioenen jarenlang niet kunnen verhogen, omdat de dekkingsgraad te laag was. Vorig jaar was het voor het eerst sinds 2008 mogelijk een toeslag te verlenen. PGB maakte gebruik van versoepelde regels voor het toekennen van in totaal 3% indexatie.
Omdat de inflatie vorig jaar opeens flink hoger uitpakte dan het maximum van 3% stapte het fonds over op de afgeleide consumentenprijsindex van het CBS per eind september. Als gevolg van de sterk gestegen energietarieven piekte die in 2022 op 17,2%. PGB kon de pensioenen met ingang van dit jaar verhogen met 7%, ditmaal zonder daarbij gebruik te maken van de versoepelde indexatieregels, omdat de dekkingsgraad voldoende was opgelopen.
Scherp gedaald
Nu is de maatstaf die het verschil meet tussen september dit jaar en een jaar geleden scherp gedaald en zelfs negatief geworden: -1,4%. Dit is te wijten aan deze jaar-op-jaarvergelijking en een verandering van de meetmethode. Het CBS neemt energieprijzen op een andere manier mee in de cijfers. ‘Hierdoor lijkt het alsof er nu geen inflatie is. Terwijl de prijzen afgelopen jaar wel stegen’, schrijft Dijckmeester. Hij merkt ook op dat het meetmoment zeer bepalend is voor het inflatiecijfer. Als het fonds juli had gekozen, was de inflatie 3,3% geweest.
Deze enorme verschillen in de indexatiecijfers zijn aanleiding voor het PGB-bestuur te onderzoeken of een andere methode leidt tot minder grote uitschieters. Het fonds wil de rekenwijze verfijnen. ‘Zodat we de inflatie eerlijker berekenen en minder afhankelijk zijn van één meetmoment. Daarom bekijken we nu of we in plaats van met een momentopname, kunnen werken met een gemiddelde inflatie over de afgelopen twaalf maanden’, aldus Dijckmeester. Voor zover bekend zijn er geen andere grote fondsen die dit doen.
Complexer
Als PGB volgend jaar overstapt op de gemiddelde inflatie is dat slechts voor enkele jaren. Het fonds wil 1 januari 2027 over naar het nieuwe stelsel. In dat stelsel wordt niet meer gekeken naar de inflatie om te bepalen hoeveel de pensioenen worden verhoogd. Verhogingen of verlagingen zijn dan afhankelijk van het behaalde rendement.
Dijckmeester schrijft dat de voorgenomen overstap naar het nieuwe stelsel de indexatiebeslissing nog complexer maakt. Het fonds moet niet alleen rekening houden met de inflatie, maar er ook in de gaten houden dat de dekkingsgraad voldoende hoog is om te kunnen invaren op een evenwichtige manier.
U moet ingelogd zijn en een geldig abonnement hebben om een reactie te plaatsen.