Anita Joosten met Philips-fonds van zeer behoudend naar erg volatiel — artikel bevat een betaalmuur

Met pensioenfonds Philips, waar ze met korte onderbreking sinds 2001 werkt, maakt bestuursvoorzitter Anita Joosten zich op voor een grote verandering qua beleggingsbeleid. ‘Daar zullen mensen wel echt aan moeten wennen.’

Dat zegt Joosten – die in een zorgvuldig geregisseerde wisseling van de wacht per 1 september Jasper Kemme opvolgde als bestuursvoorzitter – in de podcast Pensioen Pro In Gesprek.

Die verandering is relatief beperkt voor de circa 46.000 gepensioneerden van het fonds, Joosten. Wél voor de leeftijdscategorie waar zijzelf toe behoort. ‘Ik ben dit jaar vijftig geworden en dan heb je inmiddels een aardig pensioenkapitaal opgebouwd. Dat gaat straks naar het nieuwe stelsel en wordt dan vanaf dag één volledig, of voor een heel groot deel, belegd in de rendementsportefeuille. Dus in aandelen, vastgoed, high yield, emerging markets debt – dat soort beleggingscategorieën. Op lange termijn verwacht je dat dit een goed rendement maakt, maar het is ook erg volatiel. Dus wat je gaat zien op je pensioenoverzicht, wat je verwachte pensioen wordt, dat wordt veel minder stabiel dan in het huidige stelsel. Daar zullen mensen wel echt aan moeten wennen.’

Leenrestrictie

Voor jonge deelnemers gaat pensioenfonds Philips volgens Joosten ‘relatief risicovol beleggen en ook de leenrestrictie loslaten’, waardoor voor hen tot 120% in zakelijke waarden kan worden belegd. ‘Oorspronkelijk waren we als bestuur niet voornemens dat te doen, maar dit kwam naar voren uit het risicobereidheidsonderzoek.’ Vanaf een jaar of vijftig gaat het fonds risico afbouwen en rente-afdekking toevoegen aan de portefeuille.

En dat terwijl het Philips-fonds al sinds medio 2021 – toen het bestuur besloot gedurende de transitieperiode het risicoprofiel van de beleggingsportefeuille ‘tijdelijk te verlagen’ (de-risken) – juist zeer veilig belegt. De verhouding tussen vastrentende en zakelijke waarden ligt met 66% tegen 34% zelfs al een tijdje iets buiten de strategische ruimte van het fonds. Volgens criticasters, zowel intern als extern, hebben deelnemers hierdoor in de voorbije jaren behoorlijk wat rendement misgelopen.

Afweging

Joosten kent deze geluiden, maar wijst erop dat binnen het fondsbestuur aanvankelijk werd gesproken over invaren in 2024, later 2025, maar dat dit onder meer door vertraging in de wetgeving uiteindelijk is opgeschoven naar 1 januari 2027. ‘De afweging die wij als bestuur hebben gemaakt destijds is de volgende: je loopt altijd risico. Als je gaat de-risken, loop je wellicht rendement mis. Ga je níet de-risken, kan de dekkingsgraad op het moment van invaren een stuk lager zijn. En het zou jammer zijn als je mensen bij de overgang naar een nieuw stelsel, waarbij meer risico bij de deelnemer komt te liggen, niet dat kapitaal kunt meegeven als een mooie buffer. Dat laatste hebben wij wat zwaarder laten wegen.’

Terugkijkend stelt Joosten vast dat de dekkingsgraad sinds het besluit van medio 2021 vrijwel ongewijzigd is (rond de 125%) en het behaalde rendement voldoende was om, in een periode met een behoorlijk hoge inflatie, goed te kunnen indexeren. ‘Gaandeweg hebben we die afweging steeds gemaakt, en besloten dat we vasthouden aan dit de-riskingbeleid’, zegt de kersverse bestuursvoorzitter. ‘Ja, met de kennis van vandaag zou je het anders doen, maar die kennis heb je meestal niet op het moment dat je een besluit neemt.’

Verder komt Anita Joosten onder meer te spreken over het ‘Philips-gevoel’, de zorgvuldig voorbereide opvolging van oudgediende Jasper Kemme, de waardering van de vastgoedportefeuille en wat ze zou willen vragen aan Agnes Joseph, de gast in onze vólgende podcast.

Abonneer u nu op Pensioen Pro In Gesprek via Spotify, Apple of een andere podcast-app en mis geen enkele aflevering. Alle podcasts van Pensioen Pro staan ook op onze website.