Aandelen uit opkomende markten blijven boeien; verder is gewoon wel gek genoeg
Kirstein Financial Market Research heeft onlangs zijn vierde jaarlijkse Benelux Investor Survey afgerond; een uitgebreide onderzoek onder 76 institutionele beleggers en fiduciair beheerders. Uit het onderzoek over 2013 blijkt dat fondsen meer dan ooit onder druk staan van regelgeving en van de focus op risicobeheersing, transparantie en kosten. Volgens de onderzoekers is dit juist nu ‘ironisch’ aangezien de dekkingsgraden veelal uitkomen boven het wettelijk vereiste minimum.
Veel institutionele beleggers richten zich op de traditionele beleggingscategorieën. De zoektocht naar rendement in nieuwe en mogelijk meer complexe assetklasses staat op een laag pitje, aangezien de beschikbare middelen in toenemende mate onder druk staan. De eisen die van buitenaf worden opgelegd, zorgen tevens voor een verdergaande consolidatie omdat het voor kleinere beleggers steeds lastiger wordt om een onafhankelijk voortbestaan te rechtvaardigen.
Maar hoewel sommige beleggers onder druk van externe belanghebbenden en toenemende regelgeving met een boogje om complexere assetklasses heenlopen, blijkt dat beleggers toch wel degelijk op zoek zijn naar slimme manieren om hun aandelen-exposure in te richten, zo blijkt uit het onderzoek.
Zo wijst de grote belangstelling voor Global Equities op de interesse in ‘smart beta’, die immers vaak vorm krijgt in wereldwijde mandaten. Tegelijkertijd hebben sommige beleggers een voorkeur voor wereldwijd gestructureerde beleggingen omdat ze relatief eenvoudig en transparant zijn en een minder zware wissel trekken op mensen en middelen.
In Europese aandelen worden relatief weinig mandaten verwacht, ondanks het feit dat de belangstelling voor deze beleggingscategorie hoog is. Dit wijst erop dat beleggers wel aan deze categorie willen alloceren, maar niet direct op zoek zijn naar nieuwe managers.
De categorie die nog steeds het meest interessant wordt gevonden, is die van aandelen uit opkomende markten. De negatieve marktperformance heeft daar niets aan afgedaan.
Vastrentende beleggingscategorieën, daarentegen, hebben in 2013 flink aan populariteit ingeboet. De mandaten die worden verwacht in investment-grade schuldpapier en schuldpapier uit opkomende landen zijn waarschijnlijk vooral toe te schrijven aan vervanging van bestaande managers. Het is niet zo dat er ‘nieuw geld’ naar deze categorieën stroomt.
De belangstelling voor alternatieve categorieën is over het geheel genomen niet erg groot, ook al vanwege de focus op kosten, transparantie en eenvoud. Een uitzondering vormt vastgoed: daar is de belangstelling hoog en worden heel wat nieuwe mandaten verwacht.
Een andere opvallende uitkomst uit het onderzoek is dat beleggers in de Benelux steeds meer inzetten op factorbeleggen. Naast laagvolatiele aandelenstrategieën, die al een jaar of twee opgeld doen, kijkt men nu ook naar andere risicofactoren en is men op zoek naar manieren om factorbeleggen een plek te geven binnen de portefeuille.
De uitdaging daarbij wordt om een kosten-efficiënte manier te vinden om factorpremies zoals momentum, kwaliteit, hoog dividend en small caps te kunnen oogsten – geen kleine klus, gezien de doorgaans hoge transactiekosten die bij dit soort strategieën komen kijken.
U moet ingelogd zijn en een geldig abonnement hebben om een reactie te plaatsen.