Veertien fondsen boven de 140% — artikel bevat een betaalmuur

Zeker veertien fondsen hadden deze zomer een dekkingsgraad boven de 140%. Voorbeelden zijn de fondsen van Robeco, Unilever en ING. Medici zijn verder goed vertegenwoordigd met de beroepsfondsen van huisartsen en medisch specialisten.

Van de veertien hoogvliegers hebben acht fondsen een dekkingsgraad hoger dan 150%, blijkt uit een inventarisatie van Pensioen Pro. De dekkingsgraden zijn niet helemaal precies vergelijkbaar omdat sommige fondsen zoals HAL hun dekkingsgraad slechts eenmaal per jaar rapporteren. Verder zijn er fondsen die alleen hun beleidsdekkingsgraad publiceren. Die ligt op dit moment doorgaans dicht bij de actuele dekkingsgraad.

Een hoge dekkingsgraad, die in veel gevallen hand in hand gaat met een hoge renteafdekking, betekent dat bij invaren veel te verdelen valt onder de deelnemers. De meeste van de fondsen in deze lijst hebben geen indexatieachterstand die ze moeten goedmaken. Ze hoeven alleen maar vermogen apart te zetten voor de operationele buffer, compensatie van de afschaffing van de doorsneesystematiek en eventueel een buffer om schokken op te vangen. Het vermogen dat overschiet, wordt verdeeld onder de deelnemers.

Het gesloten pensioenfonds ING (beleidsdekkingsgraad 156,8% eind juli) heeft bijvoorbeeld al laten weten dat de deelnemers een forse pensioenverhoging mogen verwachten als het fonds gaat invaren. Die stijging kan oplopen tot 20%.

Niet invaren

Niet alle fondsen met een hoge dekkingsgraad zijn enthousiast over invaren. Pensioenfonds HAL ziet voornamelijk nadelen die voortkomen uit de nieuwe pensioenregels.

Progress, het gesloten db-fonds van Unilever, zal niet invaren omdat dan de bijstortingsverplichting van de werkgever vervalt. Zusterfonds Forward zal wel invaren, maar sociale partners hebben nog geen keuze gemaakt tussen het flexibele en solidaire contract.

Progress heeft dit jaar de renteafdekking verder verhoogd om het risico op een daling van de dekkingsgraad te verlagen. De verhoging van de afdekking van 60% naar 75% vond plaats eind april toen de rente op een van tevoren bepaald niveau was gekomen waarbij de afdekking zou worden opgekrikt. Dit is ook de aanpak van andere fondsen met een relatief hoge dekkingsgraad. Zo heeft ook beroepsfonds Loodsen de renteafdekking opgevijzeld.

Verhoging renteafdekking

Ook veel andere fondsen met een hoge dekkingsgraad melden een hoge renteafdekking. KLM Vliegend Personeel verhoogde de renteafdekking vorig jaar oktober met 10%-punt naar 70%. Bij pensioenfonds MSD is het renterisico voor 90% afgedekt. Bij Huisartsen staat de teller op 70% en bij de Medisch Specialisten op 78%.

Waterbouw, het enige bedrijfstakfonds in de lijst, verdubbelde de renteafdekking vorig jaar ruimschoots van 22% naar 48%.

De fondsen in de lijst hebben ook gemeen dat ze meestal de hoge dekkingsgraad zo veel mogelijk willen vasthouden tot het moment dat ze verwachten in te varen. Minder in aandelen beleggen en de renteafdekking verhogen zijn twee beproefde methodes om in zo’n geval het risico af te bouwen.