Het aantal vermogensbeheerders dat positief is over staatsobligaties was in tien jaar niet zo hoog. Zij zien dat het effectief rendement op de Duitse bund verder is gestegen, en ze verwachten koersstijgingen als de Europese economie verder afkoelt.
Vermogensbeheerders beginnen behoedzaam aan de tweede helft van dit jaar. Ze verwachten dat de zwakkere economische conjunctuur gaat leiden tot een daling van de bedrijfswinsten.
Financiële markten verwachten dat de inflatie komend jaar vanzelf daalt, maar de ECB houdt vast aan zijn krappe rentebeleid. Volgens beleggers kan dit negatief uitpakken voor de economie én de dekkingsgraad van pensioenfondsen.
De waarderingen van private equity zijn nog niet of nauwelijks neerwaarts aangepast, ondanks de sterk gestegen rente en de economische neergang. Tot hier verandering in komt, zit de markt op slot.
De ellende voor aandelenbeleggers is voorlopig nog niet voorbij, zo luidt de boodschap van vermogensbeheerders voor 2023. Lichtpuntje: de opkomende markten.
Pensioenfondsen kunnen langlopende staatsobligaties van eurolanden beter links laten liggen. Vermogensbeheerders zien meer brood in Amerikaanse treasuries en veilige bedrijfsobligaties.
De Europese economie belandt in een recessie en de inflatie blijft aan hoge kant. Omdat de problemen in het aanbod van gas, chips én arbeidskrachten zitten, werken renteverhogingen maar beperkt, zeggen economen.
Beleggers willen de komende jaren veel meer geld te steken in private equity, wat de rendementsverwachtingen drukt. Vastgoed en infrastructuur zijn minder in trek.
