Het deels vervangen van obligaties door omslagfinanciering levert stabielere rendementen op, volgens een studie door Jean Frijns, Jelle Mensonides en Anton van Nunen. De aanpak is gunstig bij lage rente én eventuele hoge inflatie.
Nog geen toegang? Abonneer u op Pensioen Pro en krijg:
- Onbeperkt online toegang tot pensioenpro.nl
- Dagelijks pensioennieuws, -achtergronden en -opinie per e-mail
- Vier keer per jaar Pensioen Pro Magazine (inclusief Vermogensbeheergids) per post
- Volledig archief van Pensioen Pro en IPNederland vanaf 2009
1 reactie
Volgens IMF en ECB spaart Nederland teveel. De mensen die zien dat hun pensioen is gekort en al 10 jaar niet wordt geïndexeerd zullen zeggen dat er juist te weinig wordt gespaard. Frijns en Mensonides verwijzen naar de Aaronconditie als het reële rendement van kapitaaldekking, minus de groei van de werkgelegenheid en de groei van de arbeidsproductiviteit . Als de conditie negatief is, is omslag van het aanvullende pensioen een aantrekkelijker financieringsmethode dan kapitaaldekking. Wanneer het werkelijke rendement van de pensioenfondsen wordt ingevuld, blijkt deze conditie al 45 jaar positief te zijn (zie grafiek in ESB artikel). Maar bij de door Koolmees voorgeschreven rekenrente, is hij ineens negatief. Heel het pensioenprobleem blijkt dus geen pensioenprobleem maar een FTK probleem te zijn.